max万博客户端_寒来暑往,感受情绪的周期

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max万博客户端,钟摆原理

题图 / 朝霞满天

作者 / 一石二鸟

标签 / 投教

先给大家说个事。上周三推送的次条的文章《为什么说基金最适合普通投资者》,有人留言评论说是在吹捧公募基金。其实这篇文章是2018年1月1日在《二鸟课堂》首发的,正好是一年的时间。考虑到很多人没看过,这次在次条重发。

上图是这篇文章当时的传播数据(文章在二鸟课堂仍查的到)。当时二鸟课堂刚开号,用户数不到500,却产了1700+的阅读量,点赞率超过10%,留言好评如潮。同样一篇文章,过一年再发,就成了“吹捧”了。

我看了一下,这篇文章除了对公募基金的风险讲的不足之外,其他的应该还是比较客观的。去年这个时候都说好,是因为2017年大家都赚钱了;现在质疑,我想主要是因为2018年亏钱了。文章还是那篇文章,基金也还是那些基金,散户的情绪也如同经济周期一样,寒来暑往,周而复始。

我做自媒体有近两年的时间了,天天和用户交流,对散户的情绪还是有一些心得的。散户买入的时间点,不是在低点,而是有了赚钱效应之后才开始跟进。赚钱效应越明显,跟进越积极。散户卖出的时间点,不是在高点,而是亏钱扛不住了就卖出。亏钱越多越扛不住。

为了把这个事说清楚,我绘了一个图。图中A点至B点是散户最喜欢的买入区间。反应灵敏一点的,A点附近就开始买了,滞后的在高点才买。图中C点至D点是散户最常见的卖出区间。很多人都是在低点扛不住了卖的。而机构的买入和卖出时间点,是上图两个标阴影的部分。当然,这个图只是简单化的模型,实际情况要复杂的多。这个图基本上就是公募基金的现状。这也可以解释过去20年为何偏股型基金收益不低,而基民却不赚钱。

日中则昃,月盈则亏。太阳到了正午就要偏西,月亮盈满就要亏缺,事物发展到一定程度(通常是极限),就会向相反的方向转化。我们的祖先早就知道了这个道理。霍华德·马克斯在《投资最重要的事》一书用钟摆理论来阐述股市运动的规律,其实是一个道理。钟摆不可能永远朝某个端点摆动,也不可能永远停留在端点处。投资者心理朝某个极端摆动,最终会促成反方向回摆的力量。

中国股市随经济周期波动,同时在一定程度上也随散户情绪在波动。在A股,股民和基民要想赚钱确实是很难。经常是熊市持续很长的时间,把你伤的很深,然后牛市来的时候快速推高,很快就走完了,而此时你刚刚进场。就是这样周而复始。而投资者要想赚到钱,要么极度反人性,和绝大多数人反向而行;要么坚忍不拔,长期持有穿越周期。

人性的弱点是贪婪和恐惧。在我看来,克服贪婪比克服恐惧还要困难。只要你是长期资金,不在乎资金的时间成本,这点恐惧应该是不在话下的。而要克服贪婪,你要面对的是鲜花和掌声,在无数人给你点赞,无数人说“你很牛”的时候,此时你是否还能认识自我,是否还能把握住自己的能力边界?这才是对人性真正的考验。所以大家说:会买的是徒弟,会卖的才是师傅。

另外,近期对养老目标基金有需求的朋友可以关注一下兴全安泰平衡养老三年持有FOF(006580)。这是兴全基金发行的首只养老目标基金,锁定期为三年。这个基金定位是平衡型目标风险策略基金, 权益类资产投资比例中枢为50%。基金经理林国怀老师是兴全基金FOF投资、养老金管理部总监,是行业最资深类FOF经理之一。其历史管理产品均获得长期稳定的超额回报和丰厚的绝对回报。目前市场正处于低位,但好多朋友怕风险大不敢买。FOF基金经理进行二次把关,能控制一些风险,通过养老目标基金入市也不失为一个稳健的方案。

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